Er zijn verschillende definities van impact in omloop. Dat maakt het lastig om een belegging als impact of als niet-impact belegging te zien. Het lijkt wel net als met schoonheid: “Impact is in the eye of the beholder”. Hoe je hiermee om zou kunnen gaan: i) plak niet op voorhand het label impact op een belegging ii) analyseer de belegging naar verschillende impactkarakteristieken iii) bepaal je norm ten aanzien van deze karakteristieken iv) en bepaal of de belegging wel of niet bij je past als belegger.

Een (impact) belegging kun je uitsplitsen naar verschillende dimensies, eigenschappen. De belegging kun je ‘scoren’ op een dimensie. Voor elke dimensie kun je ook een ‘norm’ stellen, waar een belegging volgens jou aan moet voldoen. Door alle dimensies van de verschillende beleggingsalternatieven gelijktijdig te beschouwen, krijg je een beter inzicht in keuzes die je maakt.

In het bovenstaande plaatje worden twee alternatieven tegen elkaar afgezet. Op grond van de impactdefinitie die additionaliteit zwaar aanzet zou alleen belegging B het impact predikaat moeten hebben. Een hoge mate van additionaliteit zou je populair kunnen duiden als: je bent met je investering een katalysator in plaats van dat je een van de velen bent die meedoet in een belegging.

Alternatief A haalt niet dezelfde mate van additionaliteit (ook iets minder dan wat je als norm hebt gesteld), maar is echter wel zwaar intentioneel en levert een hogere materialiteit. Een hoge mate van intentionaliteit is dat het volledig vooraf, en bedoeld gericht is geweest op impact en dat er een zogenaamde ‘theory of change’ is geformuleerd. Een toevallig impact bij-effect van een investering geldt niet. Een hoge mate van materialiteit is dat de impact substantieel effect heeft voor wie het is bedoeld (grootte doelgroep?).

Is of heeft belegging B nu meer impact dan belegging A? Mag de één wel impact belegging heten en de andere niet? Of hebben we hier een meer integraal beeld nodig waarmee we de impact van onze beleggingen in kaart brengen? Dit lijkt voor ons een retorische vraag.

Hiermee is het verhaal nog zeker niet compleet. Er zijn nog andere dimensies (bv thema of SDG) waarop je ook naar je (impact) beleggingen wilt kijken. Ook zijn er nog een aantal dimensies die hier niet zijn toegelicht; daarover later meer.